Contents
Hva er inntjening per aksje?
Inntjening per aksje, eller EPS (earnings per share), er et finansielt nøkkeltall som beregner forholdet mellom inntjening og antall utestående aksjer i et selskap.
Dette forholdstallet fungerer som en indikator på et selskaps lønnsomhet og kvantifiserer aksjonærenes andel av selskapets overskudd per aksje. Desto høyere EPS, desto mer lønnsomt anses selskapet å være.
Aksjeselskaper publiserer vanligvis resultatene for de siste 3 måneder i kvartalsrapporter 4 ganger i året. Disse rapportene brukes av meglerhus og analytikere for å utarbeide selskapsrapporter og analyser. EPS er et av de grunnleggende finansielle nøkkeltallene som benyttes i slike rapporter.
Hvordan beregnes inntjening per aksje?
EPS beregnes ved å ta et selskaps totale nettoinntekt og trekke fra eventuelt utbytte. Deretter deles dette tallet med antall utestående aksjer i selskapet.
Eksempel på utregning
Et selskap med 1 million utestående aksjer har 7 millioner kroner i nettoinntekter og betalte aksjonærene 2 millioner kroner i utbytte Inntjening per aksje kan da regnes ut på følgende måte:
Det betyr at dersom dette selskapet plutselig bestemte seg for å fordele ut all sin fortjeneste til aksjonærene, så ville aksjonærene mottatt 5 kr for hver aksje de eier. EPS gjenspeiler dermed selskapets evne til å produsere overskudd for sine aksjonærer.
Hvordan brukes EPS?
Hensikten med å beregne inntjening per aksje er å gi investorer et bilde av selskapets lønnsomhet. Forholdet mellom inntjening og antall aksjer danner også grunnlaget for å beregne en rekke andre finansielle nøkkeltall, som for eksempel pris-til-inntjening (P/E).
For å komme frem til P/E for et selskap deles gjeldende aksjekurs med inntjening per aksje. Resultatet viser hvor mye en investor er villig til å betale i forhold til inntjeningen per aksje. P/E forholdet kan brukes til å vurdere om en aksje er overvurdert eller undervurdert sammenlignet med andre selskaper i samme bransje eller gjennomsnittet for bransjen.
Utvannet EPS
Aksjer kan utvannes ved at antallet utestående aksjer øker. For eksempel ved utstedelse av nye aksjer i forbindelse med emisjoner, konvertible verdipapirer eller aksjeopsjoner for ansatte.
Når antallet utestående aksjer øker er resultatet lavere inntjening per aksje i tillegg til at eierandelen til eksisterende aksjonærer utvannes. Som investor bør man se etter tegn på potensiell utvanning av aksjene i selskaper man vurderer og forstå hvordan dette kan påvirke verdien.
Utvannet EPS er en mer komplisert metode for beregning av inntjening per aksje. Denne måten å regne ut inntjening per aksje tar hensyn til alle utestående konvertible aksjer, warranter og opsjoner som potensielt kan konverteres til omsettelige aksjer. Hvis ingen andre finansielle instrumenter er utestående vil utvannet EPS og primær EPS være det samme.
Bunnlinjen
Inntjeningen til et aksjeselskap kan beregnes på mange forskjellige måter avhengig av regnskapsmetodene og forretningsmodellen til hver enkelt selskap. Det er viktig å huske på at rapportert nettoinntekt kan være misvisende og ikke nødvendigvis gir et riktig bilde av kontantstrømmen i virksomheten.
I tillegg kan selskaper manipulere EPS-tallet ved å endre antall utestående aksjer. Eksempelvis kan emisjoner, aksjesplitter og tilbakekjøp av aksjer endre forholdet mellom inntjening og antall aksjer og kan skape et skjevt bilde av selskapets lønnsomhet.
Investorer som bruker EPS for å verdsette selskaper bør derfor ha detaljkunnskap om selskapets utvikling over tid og hvordan resultatene ble beregnet.